摩根士丹利首席信息官表示，通货紧缩将转变为通货紧缩，从而影响盈利并导致股市走低

摩根士丹利首席股票策略师迈克·威尔逊(Mike Wilson)表示，通货紧缩即将转变为通货紧缩，这是投资者尚未考虑到的企业盈利乃至股价的主要阻力。

威尔逊在周一的播客中指出，消费者和生产者价格的放松，激发了投资者对美国经济软着陆的希望。 6月份，居民消费价格同比上涨3%，较去年夏季的9.1%大幅回落。 与此同时，生产者价格同比仅上涨 0.1%，低于 2022 年 6 月的 0.9%。

市场将此解读为对股市的利好消息，因为经济通胀放缓可能导致美联储很快暂停加息甚至降息。

但威尔逊表示，加息的全面影响需要大约 12 个月的时间才能在实体经济中显现出来。 这可能意味着通货膨胀的降温速度将比预期快得多，直至价格实际开始下跌。 结果可能不仅是通货紧缩（价格上涨速度放缓），而且是彻底的通货紧缩（价格下降）。

这对股市来说是个坏消息，因为公司在去年高通胀时期看到了盈利增长，因为他们能够将更高的成本转嫁给客户。

与此同时，通货紧缩剥夺了企业的定价能力，并可能损害未来的盈利。

威尔逊表示：“我们认为通胀可能会出现意外下行。” “通货紧缩对股市来说是积极的，因为在这种情况下估值通常会上升。然而，这种情况已经发生了。现在，我们预计经济许多领域的通货紧缩将转变为通货紧缩。”

通货紧缩的迹象已经开始浮出水面。 房价和汽车价格一直在下降，甚至航空公司和酒店等受到强劲需求支撑的领域也出现了价格下跌——这表明定价能力已经开始减弱。

威尔逊表示：“虽然通胀下降对美联储及其对价格上涨的战争来说是个好消息，但股票投资者应该谨慎对待他们的愿望，因为这对盈利增长和股票估值来说都是一个滑坡，而现在估值已经相当高了。”

几个月来，威尔逊一直看空股市，此前曾就2008年以来最严重的盈利衰退之一对股市造成的打击发出警报。 该银行策略师此前警告称，这可能导致企业盈利下滑 16%。