随着债务上限的结束，这是投资者面临的下一个问题：Morning Brief

总统乔拜登和议长凯文麦卡锡之间的暂定债务上限协议是投资者从阵亡将士纪念日假期周末返回的一种非常受欢迎的方式。 在接下来的两年里，违约风险是不可能的。

从表面上看，该决议应该会给债务市场带来一些平静，并在本周和 6 月的各种投资银行会议上减少 C-suite 领导人的评论。

这笔交易绝不是完美的。

作为协议的一部分，学生贷款冻结在 9 月初解除，人们不得不想知道消费者支出将受到怎样的影响。 第二，政府支出上限可能会削弱经济。

但至少在今天，过去两周变得紧张不安的市场略显平静（例如，小型股和国防股表现落后）。

但是，不要太自在。

市场现在将目光转向美联储，以及是否会在 6 月 14 日的会议上加息。 专业人士表示，美联储将走向何方是一个真正的问题，这表明任何债务上限市场的平静都可能是短暂的。

瑞银高级经济学家布赖恩罗斯指出：“在我们看来，关于是否加息的决定是如此微妙的平衡，以至于它仍然可以根据从现在到会议之间的事态发展情况采取任何一种方式。” “一度，市场几乎完全排除了再次加息的可能性，但目前市场认为在 6 月会议或 7 月 25 日至 26 日的下一次会议上再次加息的可能性约为 50%。”

两者都有充分的理由。

通胀仍远高于美联储 2% 的目标，失业率处于 3.4% 的历史低位。 最新的密歇根大学消费者信心报告显示，长期通胀预期接近 20 年高位。

如果本周五的 5 月就业报告高于市场普遍预期的约 200,000，这将是推动美联储再次加息的又一个数据点。

市场不会喜欢这样，并且可能会在 6 月的美联储会议上进行权衡。

另一方面，美联储已将利率从低点上调 500 个基点。 这是一个很大的紧缩，它开始在经济中显现出来。

正如我们上周从 Target、百思买、沃尔玛、RH 和 Urban Outfitters 的财报中了解到的那样，消费者正在减少非必需品的购买。 您可能会在本周从 Dollar General 和 Macy’s 的收益中感受到类似的氛围。

通货膨胀率实际上呈下降趋势。

紧随其后的阿波罗集团经济学家 Torsten Slok 在我收件箱中收到的一份周末研究报告中指出，汽车拖欠率正在上升。

“经济在刀刃上保持平衡，”美国联合航空公司首席执行官斯科特柯比上周在雅虎财经直播中告诉我。 “当硅谷银行业恐慌开始时，我们看到商业预订一夜之间下降了 15%，这告诉你经济非常脆弱。”

这些经济线索表明，在引发经济衰退或更糟之前，美联储需要通过加息冷静下来。

总而言之，美联储很快就会发出强硬的呼吁。

这意味着它在多头和空头中仍然是一个艰难的选择……尽管债务上限崩溃已经休眠了两年。