从成功的加密货币 IEO 中学到的有关代币销售的 5 点注意事项

随着加密资产（虚拟货币）市场的发展，截至2023年5月，新项目陆续出现。 这些项目普遍采用一种称为“代币销售”的方式来筹集资金，但近年来销售方式变得更加多样化和复杂化。

对于普通投资者来说，很多时候可能难以理解代币销售的运作方式和参与方式。 在本文中，我们将解释代币销售的概述、类型、销售地点（平台）以及参与时的检查要点。

1. 什么是代币销售？
   代币销售是一种在加密货币项目筹集资金时向投资者提供新代币作为补偿的方法。 本文所指的“代币发售”，侧重于“公开发售”，即向普通投资者募集资金。

这将使项目获得发展资金，投资者有望从早期阶段参与项目的发展，为生态系统的未来发展做出贡献。

2. 代币发售时间
   由开发组织资助的加密货币项目很常见。 使用代币公开发售是其中一种手段。

公开发售根据项目的进展和市场情况在不同阶段举行。 所售代币的单价可能会受到这些因素的影响。 因此，确定在项目的哪个阶段进行公开发售是做出购买决定的要点之一。 代币销售的主要时间安排如下。

种子前：为创意验证阶段筹款
种子：筹款创业
私募：预售给选定的投资者
ABC 系列：为业务扩展筹款
公开发售：面向一般投资者的发售

3. 平台
   公开发售包括 ICO（首次代币发售）和 IEO（首次交易所发售）。 在这里，我们将介绍进行代币销售的主要平台及其特点。

●IEO（Initial Exchange Offering）：一种由虚拟货币交易所赞助的向一般投资者出售新代币的方法。 预计交易所将对项目进行审核和营销，并确保代币的流动性。

● 直接投资：投资者直接为项目提供资金并获得代币的一种方式。 直接与项目合作可能会有风险。 突出的项目往往仅限于私人销售。

各种DeFi：有在去中心化交易所售卖代币“IDO（Initial DEX Offering）”、NFT销售、未来空投和福利等案例。 需要注意合约和平台是否安全。 如果开发商在内部建立流动性池，也有开发商从流动性池中提取资金的情况。

4. 销售条款
   代币销售具有确定代币价格和可购买数量的规则。 典型的销售条款包括：

●Fixed Price/Unlimited：以固定价格提供代币且不设置购买限制的类型。 对代币的需求越高，对卖家越好。

●Fixed price/soft cap+hard cap：固定价格，有最低采购量（soft cap）和最高采购量（hard cap）。 对于这种类型，重要的是软帽还是硬帽设置得当。

● LBP（Liquidity Bootstrapping Pool）：以高代币价格开始并随时间逐渐减少的代币销售，以类似于荷兰式拍卖的方式筹集资金。

5.代币销售检查项目
本节描述了在参与代币销售之前要检查的要点。 每一点对于理解投资风险和回报（风险回报）都很重要。

风险回报是指与投资相关的风险（潜在损失）和回报（潜在收益）之间的平衡。 了解适当的风险回报可以让投资者为自己做出最佳投资决策。

1. 评估平台安全和声誉
   确保进行代币销售的平台和合约安全可靠。 检查开发人员可能作弊的专有智能合约等问题。

2.代币分配（初始投资、团队等）
如果您在公开发售之前通过私募等方式筹集资金，请确认销售单价和数量。 在代币分配（allocation）中查看项目代币分配情况，开发团队、顾问、营销、储备、生态发展等分配比例是否合适。

3. 评估潜在的上市后抛售压力
   是否有针对早期投资者的代币锁定条款，以及多长时间？ 锁定是一种防止代币在一定时间内被出售的措施，从而减轻因出售而导致价格突然下跌的风险。 还要检查“最佳时期”，在此期间逐渐取消获得代币的权利。 较短的归属期可能会增加代币的流动性。
4. 评估上市后潜在需求
   通过与同类项目对比，评估代币销售单价、销售量、采购量。 通过与相同类型的成功项目进行比较来估计需求。 同样重要的是与产品相关的效用（实用性）的存在与否。

五、项目评价
我们将根据项目的现状、开发团队、顾问和合作伙伴的背景和成果，以及开发进度，判断代币评估是否合适。 推断投资者对项目社交媒体、谷歌趋势等的兴趣。

综合分析这些因素将有助于您判断参与代币销售的风险和收益，做出更好的投资决策。

6. 代币销售成功案例
   作为过去的例子，我们将分析四个在 Binance Launchpad 上取得重大投资成果的代币销售，Binance Launchpad 是加密货币市场领先且成功的 IEO 平台。 让我们检查一下每个条件，例如代币价格、供应量和采购量。

从“平台安全”以外的四个分析标准来看Axie Infinity、Stepn、Polygon和Sandbox的投资术语，我们可以发现共性：

1. 募资阶段：所有项目在IEO之前已经募集到资金（seed、private sale等），以保证项目成长有足够的研发和营运资金。

2.代币价格：pre-IEO募资阶段和IEO阶段的代币价格逐级上涨，这可能表明市场正在评估项目的公信力和未来前景。 投资者可能认为该项目正在获得市场升值，并希望如果技术分析是积极的，价格将继续上涨。

3. 锁仓期：所有项目在pre-IEO募资阶段都有锁仓期，上市后卖压较小。 此外，逐步解锁的时间表降低了一次性出售大量代币的风险。

4、项目团队及初始投资人：在所有项目中，项目团队均具有广泛的背景和业绩，并有高度可靠的初始投资人和风险投资参与投资。 因此，该项目的未来潜力有望得到高度评价。

基于这些共性，Axie Infinity、Stepn、Polygon 和 Sandbox 是对投资者具有吸引力的投资条件的项目。 事实上，四个项目在 IEO 上市后的 ROI（投资回报率）都很高。

以 STEPN (GMT) 为例，投资回报率高达 14 倍，在总供应量（总共 60 亿 GMT）中，私募和 Binance Launchpad 销售分别分配了 9.78 亿和 4.2 亿。场地。

由于锁定条件，在 Binance 上市时的初始流通量限制为 6 亿 GMT，占总供应量的 10%。 这可能使上市后立即保持较低的抛售压力，并防止代币价格大幅下跌。

另一方面，私募和 IEO 之间的价格差异可能增加了私募参与者的激励，增加了在 IEO 购买的意愿。 此外，相信此次融资金额设置得当，也增加了投资者的信心。

七、注意事项
代币销售涉及风险。 部分项目存在造假或失败的情况，投资者应认真研究，充分了解风险。

在本文中，我们以“代币销售”为中心，对代币价格、供应量、采购量等话题进行了说明。 因此，请注意，我们不涵盖其他相关主题，例如风险、法规和税收考虑因素。